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下載手機(jī)APP 回憶2021：光伏已成主力動(dòng)力
2021年，新式電力系統(tǒng)、硅料漲價(jià)、光伏建筑一體化、整縣推動(dòng)、異質(zhì)結(jié)電池、風(fēng)光大基地……這些職業(yè)內(nèi)的詞語(yǔ)，逐漸為社會(huì)所了解。
2021年，用一句話總結(jié)來(lái)說(shuō)，在方針的引導(dǎo)下，光伏現(xiàn)已成為主力動(dòng)力，而不再是“替補(bǔ)隊(duì)員”。
能夠從以下幾個(gè)方面來(lái)做一些回憶：
?
1、工業(yè)鏈概況、裝機(jī)規(guī)劃
回憶2021年，在方針引領(lǐng)和新技術(shù)不斷應(yīng)用的共同效果下，我國(guó)光伏職業(yè)持續(xù)堅(jiān)持了產(chǎn)能、產(chǎn)出、技術(shù)水平全球第一的位置。
詳細(xì)來(lái)看，光伏工業(yè)鏈分為：硅料、硅片、電池、組件等環(huán)節(jié)，依據(jù)中國(guó)光伏協(xié)會(huì)計(jì)算，當(dāng)時(shí)我國(guó)多晶硅、組件產(chǎn)值接連9年、13年位列全球首位。截止2019年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)值占全球67.3%，硅片產(chǎn)值占全球97.4%，電池片產(chǎn)值占全球78.7%，組件產(chǎn)值占全球71.3%。
依據(jù)國(guó)家動(dòng)力局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年1-11月國(guó)內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)34.8GW，同比增加34%，其間戶用年度累計(jì)規(guī)劃為16.49GW，同比增加64%，估計(jì)國(guó)內(nèi)光伏全年裝機(jī)將達(dá)50GW以上。
實(shí)踐上，因?yàn)楣枇蟽r(jià)格上漲等原因，2021年我國(guó)光伏新增裝機(jī)是略為不及預(yù)期方針的，這也給2022年的增加留下了更多的空間。
2、方針回憶
方針的支撐無(wú)疑是職業(yè)開(kāi)展的強(qiáng)壯動(dòng)力。在2021年，支撐光伏職業(yè)開(kāi)展的方針進(jìn)一步加碼。從清晰構(gòu)建以新動(dòng)力為主體的新式電力系統(tǒng)，到整縣推動(dòng)光伏試點(diǎn)，再到金融組織推出的碳減排支撐東西，都讓光伏職業(yè)如魚(yú)得水。
從方針演進(jìn)進(jìn)程來(lái)看，國(guó)家層面關(guān)于光伏的開(kāi)展支撐力度越來(lái)越大，從“十一五”剛開(kāi)始萌發(fā)，到2021年，光伏入戶成為光伏職業(yè)高速增加多年之后又一全新發(fā)力點(diǎn)，“十四五”期間清晰建議集中式和散布式動(dòng)力并重的開(kāi)展形式，大力提高光伏發(fā)電規(guī)劃：
在一切的方針中，方針是最重要的，2021年4月19日，國(guó)家動(dòng)力局對(duì)《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的告訴(征求意見(jiàn)稿)》，提出2021年，全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重到達(dá)11%左右，后續(xù)逐年提高，到2025年到達(dá)16.5%左右。
詳細(xì)能夠見(jiàn)下圖：
3、本錢(qián)商場(chǎng)光伏板塊龍頭特征顯著
光伏職業(yè)開(kāi)展如火如荼，相關(guān)上市公司的市值也一路水漲船高，以隆基股份、天合光能、陽(yáng)光電源等為代表的光伏工業(yè)鏈企業(yè)市值取得了較大的增加。
指數(shù)上的考證關(guān)于工業(yè)的體現(xiàn)狀況更為準(zhǔn)確。以中證光伏工業(yè)指數(shù)為例，該指數(shù)將主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏工業(yè)鏈上、中、下流的公司股票作為待選樣本，選取不超過(guò)50家最具代表性公司作為樣本股，反映光伏工業(yè)公司的整體體現(xiàn)。
截至2021年12月20日，指數(shù)總市值2.80萬(wàn)億，個(gè)股平均市值560億。50只成份股中，絕大部分成份股市值散布在100億以上，其間500億以上的龍頭股票權(quán)重算計(jì)占比到達(dá)68.95%。前十大公司在指數(shù)中權(quán)重占比算計(jì)到達(dá)60.38%，集中度較高，龍頭效應(yīng)特征顯著。
4、上下流核心對(duì)立杰出
2021年光伏工業(yè)鏈呈現(xiàn)出職業(yè)內(nèi)部上下流利潤(rùn)分化的格式，這是職業(yè)核心對(duì)立。最上游的硅料產(chǎn)品價(jià)值不斷上漲，而下流電池片和組件的則夾在上游與終端客戶中間，叫苦不迭。
2021年最后一個(gè)月，光伏職業(yè)最上游的硅料還發(fā)生了被外界稱(chēng)為“內(nèi)卷”的“價(jià)格戰(zhàn)”。詳細(xì)能夠查閱財(cái)經(jīng)早餐文章《加入價(jià)格戰(zhàn)!這個(gè)“內(nèi)卷”的搶手賽道從頭起跑》。
跟著隆基股份和中環(huán)股份硅片在硅片上帶頭打起價(jià)格戰(zhàn)，讓工業(yè)鏈緩了一口氣，也讓商場(chǎng)關(guān)于2022年的光伏裝機(jī)快速增加有了更強(qiáng)決心。
2022猜測(cè)：光伏未來(lái)在哪里
1、整體規(guī)劃
因?yàn)楸灸陮?shí)踐裝機(jī)不及預(yù)期(原來(lái)估計(jì)是55-65GW)，而雙碳方針使命依然較重，這使得光伏職業(yè)遍及對(duì)下一年新增裝機(jī)預(yù)期比較達(dá)觀。業(yè)內(nèi)人士表明，2022年我國(guó)光伏新增裝機(jī)或許在75GW以上。
而東吳證券近期發(fā)布的研報(bào)則更為達(dá)觀，2022年一季度硅料有16萬(wàn)噸產(chǎn)能連續(xù)開(kāi)釋?zhuān)瑑r(jià)格下調(diào)將大幅影響需求，估計(jì)一季度冷季不淡，后續(xù)逐季提高。工業(yè)鏈降價(jià)帶動(dòng)地上電站加快起量，整縣推動(dòng)+電價(jià)上漲影響散布式光伏爆發(fā)式增加，東吳證券估計(jì)2022年國(guó)內(nèi)商場(chǎng)需求或達(dá)80GW+，同增60%+，其間散布式光伏份額達(dá)50%+。
2、方針利好
現(xiàn)在，雖然還沒(méi)有新的方針出臺(tái)，可是有一個(gè)方向，對(duì)下一年職業(yè)開(kāi)展的影響效果非常顯著。
2021年11月8日，人民銀行宣布經(jīng)過(guò)推出碳減排支撐東西，向金融組織供給低本錢(qián)資金，引導(dǎo)金融組織在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的各類(lèi)企業(yè)一視同仁供給碳減排借款，借款利率與同期限層次借款商場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)大致相等。
據(jù)測(cè)算，這將使光伏裝機(jī)企業(yè)的本錢(qián)下降0.5%，極大的緩解現(xiàn)在資金本錢(qián)較為嚴(yán)重的狀況。
3、工業(yè)鏈改變
關(guān)于工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的改變，商場(chǎng)人士有以下幾個(gè)預(yù)期：
(1)硅料降價(jià)
(2)組件漲價(jià)
(3)國(guó)家工業(yè)方針持續(xù)支撐
(4)全球的清潔動(dòng)力合作
(5)整縣推動(dòng)與散布式光伏建設(shè)持續(xù)提高
上面5條中，依據(jù)2021年職業(yè)趨勢(shì)的延續(xù)性來(lái)判斷，前4條是相對(duì)簡(jiǎn)單預(yù)判的。
而第5條則需求細(xì)細(xì)品味。這里邊還有一個(gè)小插曲。2021年6月20日，國(guó)家動(dòng)力局下發(fā)《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))房頂散布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的告訴》，對(duì)具備條件的建筑房頂進(jìn)行散布式光伏裝置試點(diǎn)，隨后全國(guó)各地連續(xù)掀起了試點(diǎn)的高潮。
然而在試點(diǎn)中也呈現(xiàn)了一些問(wèn)題，日前，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文稱(chēng)，“推動(dòng)房頂光伏開(kāi)發(fā)切忌大喊隆”：房頂光伏散布廣、站點(diǎn)多，管理困難、運(yùn)維難度大，需求服務(wù)好、反響快的企業(yè)，大企業(yè)本錢(qián)、技術(shù)實(shí)力雄厚，有大企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，但也有管理本錢(qián)較高級(jí)缺乏。關(guān)于民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管有些方面比不上大企業(yè)，但也有本身比較優(yōu)勢(shì)。因此，各類(lèi)企業(yè)充沛競(jìng)爭(zhēng)，有助于形成互補(bǔ)共生和諧開(kāi)展的關(guān)系。
從這篇報(bào)導(dǎo)來(lái)看，2021年在試點(diǎn)推動(dòng)的進(jìn)程呈現(xiàn)了一些“大喊隆”式的冒進(jìn)問(wèn)題，部分當(dāng)?shù)爻尸F(xiàn)不科學(xué)的搶進(jìn)度以及商場(chǎng)排他現(xiàn)象;可是，不論爭(zhēng)議怎么，至少說(shuō)明晰散布式光伏的前景是越來(lái)越好。
依照國(guó)家動(dòng)力局的要求，光伏開(kāi)展要堅(jiān)持多項(xiàng)并重，其間就包含堅(jiān)持集中式與散布式并重。在方針的推動(dòng)下，散布式光伏現(xiàn)已進(jìn)入規(guī)劃化開(kāi)展階段，集中式光伏和散布式光伏裝機(jī)的占比逐漸趨于平衡，估計(jì)“十四五”期間也將維持良好的開(kāi)展態(tài)勢(shì)。
在整縣推動(dòng)散布式光伏的狀況下，2022年中散布式光伏極有或許依然是我國(guó)最重要的方法。
4、其他看點(diǎn)
分析研究職業(yè)，最終要落到對(duì)出資決策的輔助價(jià)值上來(lái)。關(guān)于2022年光伏職業(yè)的改變，專(zhuān)業(yè)組織是怎么解讀的呢?國(guó)信證券在近期的研報(bào)中宣布了關(guān)于未來(lái)猜測(cè)的觀念，能夠作為參考思路：
(1)平價(jià)時(shí)代光伏板塊出資的嚴(yán)重邏輯改變——從邊沿產(chǎn)能本錢(qián)定價(jià)向邊沿需求本錢(qián)承受力定價(jià)切換：
(2)2022年瓶頸環(huán)節(jié)硅料產(chǎn)值定裝機(jī)，估計(jì)全球新增裝機(jī)230GW以上：
硅料高景氣持續(xù)，電池片邊沿修正，重視組件中長(zhǎng)期格式;
(3)逆變器及輔材確定性獲益放量，關(guān)注格式及利潤(rùn)率改善：
(4)N型邁入量產(chǎn)元年，孕育設(shè)備新機(jī)遇：
(5)發(fā)電側(cè)大基數(shù)+用戶側(cè)高彈性，2022年儲(chǔ)能確定性高增加。
相關(guān)證券：
天弘中證光伏工業(yè)指數(shù)C(011103)
陽(yáng)光電源(300274)
通威股份(600438)
中環(huán)股份(002129)
隆基股份(601012)
天弘基金
標(biāo)簽：
光伏未來(lái)
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2021年，新式電力系統(tǒng)、硅料漲價(jià)、光伏建筑一體化、整縣推動(dòng)、異質(zhì)結(jié)電池、風(fēng)光大基地……這些職業(yè)內(nèi)的詞語(yǔ)，逐漸為社會(huì)所了解。
2021年，用一句話總結(jié)來(lái)說(shuō)，在方針的引導(dǎo)下，光伏現(xiàn)已成為主力動(dòng)力，而不再是“替補(bǔ)隊(duì)員”。
能夠從以下幾個(gè)方面來(lái)做一些回憶：
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1、工業(yè)鏈概況、裝機(jī)規(guī)劃
回憶2021年，在方針引領(lǐng)和新技術(shù)不斷應(yīng)用的共同效果下，我國(guó)光伏職業(yè)持續(xù)堅(jiān)持了產(chǎn)能、產(chǎn)出、技術(shù)水平全球第一的位置。
詳細(xì)來(lái)看，光伏工業(yè)鏈分為：硅料、硅片、電池、組件等環(huán)節(jié)，依據(jù)中國(guó)光伏協(xié)會(huì)計(jì)算，當(dāng)時(shí)我國(guó)多晶硅、組件產(chǎn)值接連9年、13年位列全球首位。截止2019年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)值占全球67.3%，硅片產(chǎn)值占全球97.4%，電池片產(chǎn)值占全球78.7%，組件產(chǎn)值占全球71.3%。
依據(jù)國(guó)家動(dòng)力局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年1-11月國(guó)內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)34.8GW，同比增加34%，其間戶用年度累計(jì)規(guī)劃為16.49GW，同比增加64%，估計(jì)國(guó)內(nèi)光伏全年裝機(jī)將達(dá)50GW以上。
實(shí)踐上，因?yàn)楣枇蟽r(jià)格上漲等原因，2021年我國(guó)光伏新增裝機(jī)是略為不及預(yù)期方針的，這也給2022年的增加留下了更多的空間。
2、方針回憶
方針的支撐無(wú)疑是職業(yè)開(kāi)展的強(qiáng)壯動(dòng)力。在2021年，支撐光伏職業(yè)開(kāi)展的方針進(jìn)一步加碼。從清晰構(gòu)建以新動(dòng)力為主體的新式電力系統(tǒng)，到整縣推動(dòng)光伏試點(diǎn)，再到金融組織推出的碳減排支撐東西，都讓光伏職業(yè)如魚(yú)得水。
從方針演進(jìn)進(jìn)程來(lái)看，國(guó)家層面關(guān)于光伏的開(kāi)展支撐力度越來(lái)越大，從“十一五”剛開(kāi)始萌發(fā)，到2021年，光伏入戶成為光伏職業(yè)高速增加多年之后又一全新發(fā)力點(diǎn)，“十四五”期間清晰建議集中式和散布式動(dòng)力并重的開(kāi)展形式，大力提高光伏發(fā)電規(guī)劃：
在一切的方針中，方針是最重要的，2021年4月19日，國(guó)家動(dòng)力局對(duì)《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的告訴(征求意見(jiàn)稿)》，提出2021年，全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重到達(dá)11%左右，后續(xù)逐年提高，到2025年到達(dá)16.5%左右。
詳細(xì)能夠見(jiàn)下圖：
3、本錢(qián)商場(chǎng)光伏板塊龍頭特征顯著
光伏職業(yè)開(kāi)展如火如荼，相關(guān)上市公司的市值也一路水漲船高，以隆基股份、天合光能、陽(yáng)光電源等為代表的光伏工業(yè)鏈企業(yè)市值取得了較大的增加。
指數(shù)上的考證關(guān)于工業(yè)的體現(xiàn)狀況更為準(zhǔn)確。以中證光伏工業(yè)指數(shù)為例，該指數(shù)將主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏工業(yè)鏈上、中、下流的公司股票作為待選樣本，選取不超過(guò)50家最具代表性公司作為樣本股，反映光伏工業(yè)公司的整體體現(xiàn)。
截至2021年12月20日，指數(shù)總市值2.80萬(wàn)億，個(gè)股平均市值560億。50只成份股中，絕大部分成份股市值散布在100億以上，其間500億以上的龍頭股票權(quán)重算計(jì)占比到達(dá)68.95%。前十大公司在指數(shù)中權(quán)重占比算計(jì)到達(dá)60.38%，集中度較高，龍頭效應(yīng)特征顯著。
4、上下流核心對(duì)立杰出
2021年光伏工業(yè)鏈呈現(xiàn)出職業(yè)內(nèi)部上下流利潤(rùn)分化的格式，這是職業(yè)核心對(duì)立。最上游的硅料產(chǎn)品價(jià)值不斷上漲，而下流電池片和組件的則夾在上游與終端客戶中間，叫苦不迭。
2021年最后一個(gè)月，光伏職業(yè)最上游的硅料還發(fā)生了被外界稱(chēng)為“內(nèi)卷”的“價(jià)格戰(zhàn)”。詳細(xì)能夠查閱財(cái)經(jīng)早餐文章《加入價(jià)格戰(zhàn)!這個(gè)“內(nèi)卷”的搶手賽道從頭起跑》。
跟著隆基股份和中環(huán)股份硅片在硅片上帶頭打起價(jià)格戰(zhàn)，讓工業(yè)鏈緩了一口氣，也讓商場(chǎng)關(guān)于2022年的光伏裝機(jī)快速增加有了更強(qiáng)決心。
2022猜測(cè)：光伏未來(lái)在哪里
1、整體規(guī)劃
因?yàn)楸灸陮?shí)踐裝機(jī)不及預(yù)期(原來(lái)估計(jì)是55-65GW)，而雙碳方針使命依然較重，這使得光伏職業(yè)遍及對(duì)下一年新增裝機(jī)預(yù)期比較達(dá)觀。業(yè)內(nèi)人士表明，2022年我國(guó)光伏新增裝機(jī)或許在75GW以上。
而東吳證券近期發(fā)布的研報(bào)則更為達(dá)觀，2022年一季度硅料有16萬(wàn)噸產(chǎn)能連續(xù)開(kāi)釋?zhuān)瑑r(jià)格下調(diào)將大幅影響需求，估計(jì)一季度冷季不淡，后續(xù)逐季提高。工業(yè)鏈降價(jià)帶動(dòng)地上電站加快起量，整縣推動(dòng)+電價(jià)上漲影響散布式光伏爆發(fā)式增加，東吳證券估計(jì)2022年國(guó)內(nèi)商場(chǎng)需求或達(dá)80GW+，同增60%+，其間散布式光伏份額達(dá)50%+。
2、方針利好
現(xiàn)在，雖然還沒(méi)有新的方針出臺(tái)，可是有一個(gè)方向，對(duì)下一年職業(yè)開(kāi)展的影響效果非常顯著。
2021年11月8日，人民銀行宣布經(jīng)過(guò)推出碳減排支撐東西，向金融組織供給低本錢(qián)資金，引導(dǎo)金融組織在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的各類(lèi)企業(yè)一視同仁供給碳減排借款，借款利率與同期限層次借款商場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)大致相等。
據(jù)測(cè)算，這將使光伏裝機(jī)企業(yè)的本錢(qián)下降0.5%，極大的緩解現(xiàn)在資金本錢(qián)較為嚴(yán)重的狀況。
3、工業(yè)鏈改變
關(guān)于工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的改變，商場(chǎng)人士有以下幾個(gè)預(yù)期：
(1)硅料降價(jià)
(2)組件漲價(jià)
(3)國(guó)家工業(yè)方針持續(xù)支撐
(4)全球的清潔動(dòng)力合作
(5)整縣推動(dòng)與散布式光伏建設(shè)持續(xù)提高
上面5條中，依據(jù)2021年職業(yè)趨勢(shì)的延續(xù)性來(lái)判斷，前4條是相對(duì)簡(jiǎn)單預(yù)判的。
而第5條則需求細(xì)細(xì)品味。這里邊還有一個(gè)小插曲。2021年6月20日，國(guó)家動(dòng)力局下發(fā)《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))房頂散布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的告訴》，對(duì)具備條件的建筑房頂進(jìn)行散布式光伏裝置試點(diǎn)，隨后全國(guó)各地連續(xù)掀起了試點(diǎn)的高潮。
然而在試點(diǎn)中也呈現(xiàn)了一些問(wèn)題，日前，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文稱(chēng)，“推動(dòng)房頂光伏開(kāi)發(fā)切忌大喊隆”：房頂光伏散布廣、站點(diǎn)多，管理困難、運(yùn)維難度大，需求服務(wù)好、反響快的企業(yè)，大企業(yè)本錢(qián)、技術(shù)實(shí)力雄厚，有大企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，但也有管理本錢(qián)較高級(jí)缺乏。關(guān)于民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管有些方面比不上大企業(yè)，但也有本身比較優(yōu)勢(shì)。因此，各類(lèi)企業(yè)充沛競(jìng)爭(zhēng)，有助于形成互補(bǔ)共生和諧開(kāi)展的關(guān)系。
從這篇報(bào)導(dǎo)來(lái)看，2021年在試點(diǎn)推動(dòng)的進(jìn)程呈現(xiàn)了一些“大喊隆”式的冒進(jìn)問(wèn)題，部分當(dāng)?shù)爻尸F(xiàn)不科學(xué)的搶進(jìn)度以及商場(chǎng)排他現(xiàn)象;可是，不論爭(zhēng)議怎么，至少說(shuō)明晰散布式光伏的前景是越來(lái)越好。
依照國(guó)家動(dòng)力局的要求，光伏開(kāi)展要堅(jiān)持多項(xiàng)并重，其間就包含堅(jiān)持集中式與散布式并重。在方針的推動(dòng)下，散布式光伏現(xiàn)已進(jìn)入規(guī)劃化開(kāi)展階段，集中式光伏和散布式光伏裝機(jī)的占比逐漸趨于平衡，估計(jì)“十四五”期間也將維持良好的開(kāi)展態(tài)勢(shì)。
在整縣推動(dòng)散布式光伏的狀況下，2022年中散布式光伏極有或許依然是我國(guó)最重要的方法。
4、其他看點(diǎn)
分析研究職業(yè)，最終要落到對(duì)出資決策的輔助價(jià)值上來(lái)。關(guān)于2022年光伏職業(yè)的改變，專(zhuān)業(yè)組織是怎么解讀的呢?國(guó)信證券在近期的研報(bào)中宣布了關(guān)于未來(lái)猜測(cè)的觀念，能夠作為參考思路：
(1)平價(jià)時(shí)代光伏板塊出資的嚴(yán)重邏輯改變——從邊沿產(chǎn)能本錢(qián)定價(jià)向邊沿需求本錢(qián)承受力定價(jià)切換：
(2)2022年瓶頸環(huán)節(jié)硅料產(chǎn)值定裝機(jī)，估計(jì)全球新增裝機(jī)230GW以上：
硅料高景氣持續(xù)，電池片邊沿修正，重視組件中長(zhǎng)期格式;
(3)逆變器及輔材確定性獲益放量，關(guān)注格式及利潤(rùn)率改善：
(4)N型邁入量產(chǎn)元年，孕育設(shè)備新機(jī)遇：
(5)發(fā)電側(cè)大基數(shù)+用戶側(cè)高彈性，2022年儲(chǔ)能確定性高增加。
相關(guān)證券：
天弘中證光伏工業(yè)指數(shù)C(011103)
陽(yáng)光電源(300274)
通威股份(600438)
中環(huán)股份(002129)
隆基股份(601012)
天弘基金
標(biāo)簽：
光伏未來(lái)
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